清科FOF Family | 博瑞医药科创板首发过会 深耕高端仿制药领域

博瑞医药是清科母基金所投子基金——元生创投投资项目

8月27日，科创板上市委2019年第20次审议会议结果公告，同意博瑞生物医药（苏州）股份有限公司（简称“博瑞医药”）发行上市（首发）。

博瑞医药成立于2001年，是一家研发驱动型的高科技制药公司，致力于研发及生产原创性新药和高端仿制药。公司2019年1月的Pre-IPO轮融资由红杉中国和弘晖资本领投，广发乾和跟投，融资总额达5.5亿元。

博瑞医药科创板股票发行上市申请文件在4月8日获得受理，保荐机构是民生证券股份有限公司，拟公开发行不超过4100万股新股，募集3.6亿元资金，用于泰兴原料药和制剂生产基地(一期)项目。

自设立以来，博瑞医药一直从事高技术壁垒的医药中间体、原料药和制剂产品的研发和生产业务，凭借自身在微生物发酵、高难度药物合成工艺、药物合成原创路线设计、药物新晶型及药物靶向递送等方面积累的技术优势，建立了发酵半合成技术平台、多手性药物技术平台、靶向高分子偶联技术平台和非生物大分子技术平台等核心药物研发技术平台，形成了高技术附加值的医药中间体和原料药销售、药品技术转让以及利用自身技术和产品优势与其它具有品牌或销售渠道优势的医药企业合作开发并获得销售分成等多元化的盈利模式，并进一步向制剂产品领域拓展，逐步建立起原料药与制剂一体，仿制药与创新药结合，国际市场与国内市场并重的业务体系。

财务数据显示，2016年-2018年，博瑞医药营业收入分别为2亿元、3.17亿元、4.11亿元，三年复合增长率达到43.07%。净利润分别为1706.10万元、4587.64万元、7624.37万元。

研发方面，博瑞医药现已掌握恩替卡韦、卡泊芬净、米卡芬净等40多种高端化学药物生产核心技术。招股书显示，2016年至2018年，公司研发费用分别达到5357.65万元、8081.16万元和9611.50万元，占营业收入的比例分别为26.66%、25.52%和23.37%。

招股书披露，由于公司在多手性药物平台、发醇半合成平台、非生物大分子平台以及靶向高分子偶联平台等药物技术研发平台积累了核心技术能力，开发出了一批在国际和国内市场拥有核心竞争力的产品。针对不同产品和市场，公司灵活采用多种商业模式，积极参与国际竞争，与国际和国内大型制药企业达成广泛合作。在欧美高端市场，公司的部分产品采用了与客户共同开发制剂、独家供应原料药、并且分享制剂利润的商业模式。公司形成了覆益“起始物料一高难度中间体一特色原料药一制剂”全产业链的持续盈利模式。

博瑞医药称，未来公司将继续深耕高端仿制药市场，持续提升产品技术研发、法规注册、知识产权、GMP生产、全球商业化及综合管理能力，构建平台型高端化学制药企业，提高整体竞争力和盈利水平，获取支持其长期发展的稳定现金流。同时，积极布局创新药业务领域，加快对创新药产品的研发和商业化，力争产品在全球获批上市。